Определение андеррайтинга
Андеррайтинг – это совокупность мер по анализу информации о компании и ее клиентах для оценки вероятных доходов и убытков по сделке. По итогам проверки делается вывод о целесообразности заключения сделки, а также о том, на каких условиях она возможна.
Говоря простыми словами, андеррайтинг – это предварительная проверка рисков перед выдачей кредита, продажей страховки или размещением ценных бумаг.
Эта процедура помогает организации минимизировать возможные потери и заранее предусмотреть компенсацию убытков в случае наступления неблагоприятных событий.
Кто такой андеррайтер
Андеррайтер – это специалист (или целая компания), который проводит углубленную проверку условий сделки и оценивает риски до ее заключения Цель андеррайтера – защитить интересы того, кто его нанял, и помочь бизнесу избежать потерь. Проще говоря, андеррайтер старается убедиться, что сделка принесет прибыль, а не убытки.
В разных сферах этот специалист решает схожие задачи:
-
В банковском секторе андеррайтеры проверяют заемщиков и определяют вероятность возврата кредита или ипотеки.
-
В страховой компании оценивают риск наступления страхового случая и с учетом полученных данных рассчитывают оптимальный страховой тариф.
-
На рынке ценных бумаг андеррайтеры помогают эмитентам (компаниям, выпускающим акции или облигации) продать свои ценные бумаги в полном объеме и по максимально выгодной цене.
Функции и задачи андеррайтера
Основная задача андеррайтера – комплексно изучить все условия сделки и спрогнозировать ее последствия. Специалист собирает информацию от обеих сторон соглашения, проверяет предоставленные документы и оценивает потенциальные риски выполнения договора.
Проверка включает анализ как внешних факторов (состояние рынка, конкуренты, надежность контрагентов), так и внутренней ситуации в компании (финансовая отчетность, кредитная история, репутация).
Можно выделить несколько основных функций, которые выполняет андеррайтер вне зависимости от сферы деятельности:
-
Сбор информации, анализ и верификация.
-
Оценка рисков.
-
Рекомендации и решение. Андеррайтер обосновывает свое заключение и предлагает условия: например, сумму кредита, размер процентной ставки или страховую премию.
Виды андеррайтинга
Рассмотрим основные виды андеррайтинга и их особенности в разных отраслях.
Андеррайтинг в страховании
Для страховых организаций такая проверка – один из важнейших этапов работы. Андеррайтинг в страховании представляет собой процедуру оценки рисков, которую проводит страховщик перед решением, страховать клиента или нет.
Андеррайтеры страховой фирмы применяют различные методы оценки. Они анализируют финансовые отчеты и справки от клиента, исследуют ситуацию на профильном рынке и обязательно учитывают историю страховых случаев по данному лицу или объекту. На основе этих сведений специалист определяет, на каких условиях можно застраховать клиента, либо выносит отказ, если риск признан слишком высоким.
Андеррайтинг в банковском деле
Банковский андеррайтинг представляет собой проверку надежности и платежеспособности потенциального заемщика. Говоря простыми словами, банк оценивает, вернет ли клиент деньги в срок и полностью.
Сегодня проверка клиентов в банках частично автоматизирована. Для этого существует простой скоринговый алгоритм, который мгновенно присваивает заемщику определенный рейтинг.
Скоринг – это упрощенный автоматический метод оценки кредитоспособности клиента. Специальная программа проверяет анкетные данные, обращается к базам данных (например, к кредитной истории) и буквально за секунды выносит предварительное решение. Если сумма заявки небольшая, то автоматической оценки бывает достаточно – система самостоятельно решает, одобрить заем или нет.
Андеррайтинг на рынке ценных бумаг
В инвестиционной сфере под андеррайтингом подразумевается организация выпуска и размещения новых ценных бумаг компании на рынке. Андеррайтинг на рынке ценных бумаг помогает компании-эмитенту привлечь капитал от инвесторов, одновременно давая инвесторам определенные гарантии успешности размещения.
Андеррайтер при работе с эмиссией выполняет следующие функции:
-
Оценивает финансовое состояние компании-эмитента и всевозможные риски для бизнеса.
-
Исследует спрос инвесторов на акции или облигации данного типа, помогает определить справедливую цену размещения.
-
Консультирует компанию по объему выпуска и условиям. Например, сколько акций выпускать и по какой цене.
-
Берет на себя организацию рекламной кампании и презентаций для потенциальных инвесторов.
-
Собирает заявки от инвесторов и распределяет между ними выпущенные бумаги.
Процедура андеррайтинга
Разберем основные этапы, из которых состоит процедура андеррайтинга.
Первичный анализ
На первом этапе происходит сбор исходной информации о клиенте или объекте сделки. Специалист тщательно изучает полученные данные и при необходимости делает запрос, чтобы подтвердить их достоверность. Например, проверяет сведения через налоговые органы, кредитные бюро или открытые источники в интернете.
Прогнозирование ущерба
На втором этапе специалист анализирует все факторы, которые могут повлиять на успех сделки. Выделяются возможные риски и просчитываются последствия: что случится, если сделка будет заключена?
Для страховщика это прогноз суммы потенциальных выплат при наступлении страхового случая. Для банка – оценка убытков, если кредит не вернется. Для инвестиционной компании – сценарий, когда выпуск ценных бумаг не привлечет достаточно покупателей.
Принятие решения
Специалист сопоставляет потенциальную прибыль от сделки с выявленными рисками и решает, соглашаться на сделку или нет. Отдельно отметим, что андеррайтер получает свое вознаграждение за проделанную работу вне зависимости от результата анализа.
Мониторинг объекта
На четвертом этапе специалист продолжает отслеживать, как выполняются условия договора и не изменились ли рисковые факторы. В страховой сфере андеррайтер контролирует состояние застрахованного объекта или здоровья клиента.
На рынке ценных бумаг, если андеррайтер взял на себя обязательства по размещению, он также следит за ходом сделки: при необходимости выкупает оставшиеся акции либо организует дополнительную маркетинговую кампанию.
Как стать андеррайтером
Профессия андеррайтера требует широких знаний в финансах, аналитических способностей и внимательности к деталям. В российских вузах нет специальности «андеррайтинг», поэтому будущие специалисты получают смежное образование. Многие крупные банки и страховые компании готовы брать на работу начинающих специалистов с дипломом экономиста или финансиста и обучать их на месте.
Плюсы и минусы андеррайтинга
Рассмотрим основные преимущества и недостатки этого процесса.
Плюсы:
-
Минимизация рисков. Грамотная проверка помогает компании избежать заведомо убыточных сделок.
-
Оптимизация условий. За счет оценки надежности клиента можно разработать индивидуальные условия договора. Надежным заемщикам банк предложит пониженную ставку, аккуратному водителю страховщик даст скидку. Развитие дифференцированного подхода повышает лояльность клиентов и конкурентоспособность компании.
Минусы:
-
Дополнительные затраты. Услуги андеррайтера стоят денег. Если компания привлекает внешних специалистов или содержит штат риск-менеджеров, это увеличивает издержки.
-
Вероятность ошибок. Специалист, оценивая проект, может перестраховаться и отклонить в целом перспективную сделку из-за субъективных опасений.
Сравнение андеррайтинга и скоринга
По сути, скоринг является частью или одним из видов андеррайтинга, но не равнозначен ему.
Если объяснять отличие простыми словами, то скоринг – это автоматизированная экспресс-оценка клиента по ограниченному числу критериев. Тогда как классический андеррайтинг – более глубокий и гибкий анализ с участием человека.
Скоринг удобен для простых типовых случаев – например, выдачи небольшого кредита онлайн за несколько минут. Андеррайтинг же подразумевает индивидуальный подход. Андеррайтер изучает дополнительные факторы, которые система может не учитывать – специфику бизнеса клиента, тенденции рынка, личные обстоятельства и т.д.
Андеррайтинг и развитие страхового бизнеса в 2025 году
В 2025 году эксперты отмечают несколько тенденций в этой сфере. Во-первых, ужесточаются требования перестраховщиков к страховщикам. Поэтому практически все крупные страховые компании пересматривают свою политику оценки рисков. Также на решение влияют геополитические факторы и санкции, изменение характеристик самих объектов (например, современные автомобили стали дороже в ремонте), климатические риски и появление новых угроз (беспилотники, кибератаки, терроризм и т. д.).
Во-вторых, происходит активное внедрение технологий искусственного интеллекта. Крупные страховщики уже используют ИИ для оценки убытков по фотографиям, автоматической проверки заявлений и выявления мошенничества.
Примеры андеррайтинга
Страхование
Компания рассматривает заявку на страхование загородного дома. Андеррайтер изучает объект – из какого материала дом, есть ли охранная сигнализация, не расположен ли он в зоне затопления. Также анализируется профиль клиента: был ли у него ранее страховой полис и случались ли страховые события.
По итогу специалист предлагает условия: если дом в хорошем состоянии и безопасном районе, страховка обойдется клиенту по минимальному тарифу. При выявлении повышенных рисков – например, дом деревянный и находится в пожароопасной местности, андеррайтер даст рекомендации повысить страховой тариф или ограничить покрытие.
Кредитование
Малый бизнес обращается в банк за кредитом на развитие небольшой компании. На основе анализа документов видно, что у бизнеса устойчивый доход и ликвидный залог, поэтому андеррайтер одобряет кредит в полном запрошенном объеме.
Часто задаваемые вопросы
Всегда ли нужен андеррайтинг при выпуске ценных бумаг?
Формально эмитент может попытаться разместить акции самостоятельно, без привлечения андеррайтера. Однако на практике без услуги андеррайтера повышается риск, что компания не сможет продать все ценные бумаги или привлечет меньше капитала, чем планировала.
Какие документы нужны, чтобы пройти процедуру андеррайтинга?
Если речь о кредите, подготовьте максимум финансовых документов: справку о доходах, выписки с банковских счетов, налоговые декларации, сведения о собственности. По страховке – соберите всю информацию об объекте: фото, отчеты об оценке, сведения о предыдущем страховании.
Какая зарплата у андеррайтера?
Доход зависит от сферы и опыта. С ростом квалификации и переходом на более ответственные позиции зарплата заметно увеличивается: опытные специалисты зарабатывают от 100 тысяч ₽ и выше.